Cập nhật báo cáo tài chính BCG quý 2 năm 2022

=> Hãy trang bị ngay hệ thống tư duy với Let’s Investing K6 - Nằm lòng BÍ QUYẾT giao dịch hiệu quả để tránh xa rủi ro, đón đầu những cơ hội tốt nhất! Đăng ký ngay tại: https://takeprofit.vn/khoa-hoc-lets-investing?source=web 

Bảng cân đối kế toán BCG

Phải thu ngắn hạn của BCG tăng khoảng 4.000 tỷ đồng, chủ yếu là từ phải thu ngắn hạn khách hàng và khoản trả trước người bán. Các khách hàng có lượng phải thu tăng lớn như công ty Cổ phần Đầu tư NNT, CTCP Đầu tư Dịch vụ VHM và cá nhân Huỳnh Thị Tuyết Sương; bên cạnh đó có đến gần 2 nghìn tỷ đồng là khoản trả trước nhưng chỉ liệt kê là các khách hàng khác, chúng tôi đánh giá điều này mang lại tiềm ẩn nhiều rủi ro về tài chính cho BCG. 

Với các khoản phải thu lớn và nhiều khoản mục chưa được thuyết minh rõ ràng nên chúng tôi nhận thấy BCG có chất lượng tài sản chưa lành mạnh và tiềm ẩn nhiều rủi ro.

• Về phần nguồn vốn: doanh nghiệp có đòn bẩy tài chính lớn với tỷ lệ Tổng tài sản/Vốn chủ là hơn 3 lần. Trong đó hầu hết là các khoản phải trả và nợ vay của doanh nghiệp. Về phần giá trị các khoản mục thì không có sự thay đổi đáng kể so với đầu năm. Với việc các khoản nợ vay và các khoản phải trả lớn nên chúng tôi đánh giá doanh nghiệp đang có cấu trúc tài chính chứa nhiều rủi ro.

Triển vọng các mảng kinh doanh của BCG

• Phát triển các dự án năng lượng tái tạo là động lực trong dài hạn của doanh nghiệp. Danh mục nhiều dự án năng lượng tái tạo với quy mô lớn hứa hẹn sẽ đem lại dòng tiền tốt cho doanh nghiệp trong dài hạn. Tuy nhiên các dự án mới phải đợi thêm thời gian mới triển khai được và phải chờ quy hoạch điện 8 được thông qua. Bên cạnh đó qua chuyến tham quan doanh nghiệp hồi giữa tháng 7 của Công ty chứng khoán VNDIRECT, có cập nhật tiến độ các dự án năng lượng của BCG thì có 3 dự án điện mặt trời cần đợi quy hoạch điện 8 và 3 dự án điện gió dự kiến hoạt động trong 2023.

• Mảng bất động sản hứa hẹn sẽ đem lại tăng trưởng cho BCG trong giai đoạn 2022-2023. Tiến độ các dự được VNDIRECT cập nhật như sau:

• Hội An D’Or đã hoàn thành và bán hết 100% phần shophouse, dự kiến sẽ bàn giao trong quý 3 và hoàn thành nốt phần villa.

• Malibu hội An dự kiến bàn giao phần condotel trong quý III.2022

• Khu công nghiệp Cát Trinh với quy mô 368 ha dự kiến sẽ hoàn thiện nốt pháp lý vào quý III và có thể triển khai.

• Với việc một số dự án được bàn giao trong quý III sẽ giúp cho quý III tới của doanh nghiệp sẽ ghi nhận một khoản doanh thu lớn từ bất động sản.

Rủi ro đầu tư

• Chúng tôi nhận thấy BCG có nhiều rủi ro về mặt tài chính khi sở hữu các khoản nợ lớn nhưng kèm theo là các khoản phải thu cũng lớn. Các khoản nợ vay lớn chủ yếu từ trái phiếu vay để triển khai các dự án năng lượng tái tạo đang được chính phủ khuyến khích nên cũng sẽ không đem lại quá nhiều rủi ro về mặt khả năng huy động vốn, nhưng khả năng thanh toán nợ cần chú ý khi mà các khoản phải thu của doanh nghiệp ngắn hạn và dài hạn chiếm hơn 50% tổng tài sản và chưa được thuyết minh rõ ràng trong báo cáo tài chính.

• Thời gian triển khai các dự án của BCG có thể sẽ bị gián đoạn do quy hoạch điện 8 vẫn chưa được thông qua và phải chờ điều chỉnh tỷ trọng các nguồn điện cho phù hợp. Vì vậy nhiều khả năng các dự án sẽ có khả năng chậm tiến độ và ảnh hưởng đến khả năng ghi nhận dòng tiền trong tương lai của doanh nghiệp.

Tập đoàn Bamboo Capital giống như một quỹ có danh mục đầu tư đa dạng, nhưng tập trung mạnh ở các mảng Bất động sản và Năng lượng tái tạo đều là những lĩnh vực nhiều tiềm năng tốt. Xây dựng đóng vai trò hỗ trợ cho các mảng kinh doanh như bất động sản và năng lượng còn mang lại dòng tiền ổn định cho doanh nghiệp. Ngoài ra các lĩnh vực chiếm tỷ trọng bé hơn như bảo hiểm, dược phẩm đều có những tiềm năng trong dài hạn. Tuy nhiên cần cân nhắc rủi ro tài chính và chất lượng tài sản của doanh nghiệp. Về mặt kỹ thuật thì cổ phiếu BCG đang có đường RS20 nổi bật so với thị trường, cho nên sẽ có những cơ hội lướt sóng trong ngắn hạn cho các nhà đầu tư.