Các cổ phiếu trong ngành phân bón đã có sự biến động mạnh từ cuối năm 2021 cho đến đầu năm nay. Nhiều sự kiện đã tạo nên sóng của nhóm phân bón như chiến tranh Nga – Ukraine và giá dầu tăng mạnh. Nửa cuối năm 2022 liệu nhóm cổ phiếu phân bón sẽ có đợt sóng mới hay phải đợi chờ lâu hơn nữa?

Đánh giá trên thị trường quốc tế

Nguồn: Wichart


Sự biến động ngược chiều của 2 dòng phân bón chính của Trung Quốc là phân Ure và DAP trong 2 tháng gần đây. Nhu cầu tiêu thụ các dòng phân phục hồi mạnh sau khi mở cửa nền kinh tế tại Trung Quốc. Tuy nhiên giá phân Ure Trung Quốc đã tạo đỉnh vào cuối tháng 5 và đang trong xu hướng giảm mạnh cho đến hiện tại. Ngược lại giá của dòng phân DAP Trung Quốc lại ghi nhận tăng đột biến kể từ thời điểm đó. Trước tình hình đó Trung Quốc đã phải đưa ra hạn ngạch xuất khẩu Photpho (nguyên liệu sản xuất phân DAP) từ đầu tháng 7/2022 cho đến hết năm, lượng xuất khẩu trong nửa cuối năm được hạn ngạch là 3 triệu tấn trong khi so với cùng kỳ năm ngoái sản lượng xuất khẩu đạt 5,5 triệu tấn (theo VNBUSINESS và The Reuters). Chính sách này được đưa ra nhằm ổn định giá cả và đảm bảo nhu cầu cho thị trường trong nước.


Nguồn: Wichart


Về nguyên liệu sản xuất phân bón như Khí thiên nhiên và Lưu Huỳnh đều giảm mạnh từ đỉnh tháng 6, cũng khiến kéo theo là giá của dòng phân Ure điều chỉnh. Tình hình giá phân bón và nguyên liệu nhìn chung đang trong xu hướng điều chỉnh sau khi đã tăng mạnh trong khi đã có tốc độ tăng chóng mặt ở đầu năm 2022. 


=> Đăng ký khóa học đầu tư chứng khoán MIỄN PHÍ của Take Profit bắt đầu từ 08/08/2022: https://takeprofit.vn/khoa-hoc-lets-investing?source=web  


Tình hình trong nước

Nguồn: binhdien


Giá phân bón dòng Ure đang hạ nhiệt, vẫn trong xu hướng giảm từ đầu tháng 4. Tháng 3 chứng kiến sự tăng mạnh của giá phân bón trên thị trường trong nước và quốc tế, do Trung Quốc thực hiện chính sách Zero-Covid và xung đột giữa Nga - Ukraine. Nhưng việc giá phân bón tăng mạnh cũng dẫn đến hệ lụy nhu cầu tiêu thụ giảm vì người nông dân phải chịu cảnh lỗ.


Nguồn: binhdien


Tuy nhiên các dòng phân khác như DAP và Kali thì chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và vẫn đang đi ngang ở nền giá cao. Nguyên nhận là nhu cầu tiêu thụ của dòng phân này vẫn đang cao, đặc biệt là từ khi Trung Quốc mở cửa lại nền kinh tế và các quốc gia có lượng lớn xuất khẩu về phân bón DAP, Kali như Nga và Ukraine thì đang diễn ra chiến tranh và ông lớn Nga bị chịu cấm vận bởi các quốc gia phương Tây dẫn đến lượng phân bón trên thị trường bị tác động tiêu cực.

Nhận định các mã cổ phiếu phân bón trong nhóm

- Dòng phân Ure: trong ngắn hạn biên lợi nhuận của doanh nghiệp như DPM và DCM có thể sẽ bị chịu ảnh hưởng tiêu cực. 

Thực tế, giá khí khô đầu vào của 2 doanh nghiệp này được tham chiếu theo giá dầu FO Singapore (có mức tương quan lớn với giá dầu Brent có thể dùng để tham khảo). Hiện tại giá dầu Brent vẫn duy trì ở vùng giá 100 USD/thùng cho nên giá đầu vào của nhóm phân bón Ure vẫn đang duy trì ở mức cao và trong khi đó giá bán Ure đã giảm gây nên tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Trong ngắn hạn kết quả kinh doanh của nhóm này sẽ không tốt bằng giai đoạn tăng trưởng mạnh như trước đó khi giá nguyên liệu duy trì mức cao và giá bán đang trong xu hướng giảm.



- Dòng phân DAP: DDV vẫn đang được duy trì giá bán ở mức cao và giá nguyên vật liệu (chủ yếu là photpho) không có biến động nhiều chỉ giảm nhẹ so với mức đỉnh ở tháng 5-6. Trung Quốc từ đầu tháng 7 ban hành hạn ngạch xuất khẩu Photpho nhằm đáp ứng nhu cầu trong nước. Mức hạn ngạch bằng 55% sản lượng xuất khẩu của Trung Quốc trong cùng kỳ, cho nên trong ngắn hạn giá nguyên liệu sản xuất phân DAP có biến động theo chiều hướng tăng. Trong khi đó, nguồn nguyên liệu của DDV phải phụ thuộc lớn vào nhập khẩu cho nên sẽ có áp lực về giá và sản lượng nguyên liệu đầu vào. Chính vì vậy, giá bán trong nước của dòng DAP sẽ chưa thể hạ nhiệt được như Ure. Tuy nhiên, so với mức tăng rất mạnh của giá phân DAP Trung Quốc, thì giá phân DAP của DDV chỉ duy trì ở mức cao như hiện tại DDV chủ yếu phục vụ nhu cầu nội địa. Do đó, so với nửa đầu năm 2022, nửa cuối năm sẽ có kết quả kinh doanh kém khả quan hơn do biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Nhìn chung kết quả kinh doanh sẽ không bằng giai đoạn đầu năm 2022 khi giá cả nguyên liệu bắt đầu tăng mạnh, giờ đang duy trì mức cao và có dấu hiệu giảm sẽ là những rủi ro cho các cổ phiếu trong nhóm phân bón.


Trong ngắn hạn các dòng cổ phiếu phân bón không còn nhiều dư địa tăng trưởng như trước đây, khi giá phân bón neo cao làm nhu cầu tiêu thụ đã suy giảm và kèm theo áp lực chi phí nguyên vật liệu đầu vào cao làm cho các đơn vị sản xuất phân bón thu hẹp biên lợi nhuận. Theo công cụ của Take Profit thì đường RS20 của nhóm Phân bón đã cắt chỉ số VNINDEX từ trên xuống cho thấy nhóm này đang có sức mạnh yếu hơn thị trường, cho nên trong ngắn hạn đây chưa phải là nhóm cổ phiếu hấp dẫn cho hoạt động đầu tư. 


=> Đăng ký khóa học đầu tư miễn phí Let's Investing - Nắm bắt cơ hội, kiến tạo thặng dư diễn ra vào 08/08/2022: